铁矿石“卷土重来” 钢厂12月集中复产所致?

发布时间:2021-11-29 19:24:13

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此外,钢铁股出现普涨,河钢资源涨停,包钢股份、大中矿业、金岭矿业、首钢股份涨幅超过5%。有消息称是市场认为12月份钢厂会出现集中性复产的原因,情况究竟如何?记者也就此采访了诸多行业人士。  铁矿石再度表现出自身价格弹性强的特征,周初领涨商品市场。昨日,铁矿石期货强势运行,日内累计共6个月份合约触及涨停,其中主力合约2201尾盘涨幅收窄,最终上涨7.81%报于587元/吨。  事实上,经过前期的大幅走低,铁矿石最大跌幅已接近60%,近三个交易日反弹力度较大,涨幅近15%。多位受访人士表示,估值偏低成为近期铁矿石反弹的行情基础,钢厂复产的预期则是诱发反弹的因素。  “尽管前期铁矿石持续下跌,但港口PB粉等现货价格总体偏稳。另外,盘面价格已经跌破国产矿的成本线,后期国产矿供给偏紧的预期开始出现。”海证期货研究所副所长石头表示。  据了解,上周银行地产融资政策连续松动,下游需求转好的预期较为强烈。“钢厂方面存在着复产预期,包括唐山地区也在周末解除重污染天气II级响应。另外,由于上周原料的跌幅大于成材,即期钢厂利润有所修复,在此影响下,前期大幅下跌的铁矿石价格迎来强势反弹。”光大期货铁矿石研究员柳浠说。  石头表示,我国目前已经实现了粗钢产量同比不增加的目标,12月份部分完成任务的钢厂可能有阶段性复产的可能性。在钢厂铁矿石库存不高的背景下,钢厂补库预期拉动了铁矿石上涨。  在西南期货分析师夏学钊看来,无论从短期还是中长期来看,需求端的变化都将是决定铁矿石走势的主要因素。当前,全国高炉产能利用率仍处于年内相对低位,铁矿石的需求并未出现好转。不过,近期国家统计局发布的数据显示,1—10月份全国粗钢总产量同比下降0.7%,已经完成粗钢产量同比不增加的目标,这意味着12月份钢厂限产的压力大大减轻。  “基于此,市场预期12月份钢厂将出现复产,而部分钢厂的生产计划确实也验证了这种预期,这就成为铁矿石价格上涨的催化剂。”夏学钊说。  需求端的向好预期来自于地产向暖的预期。柳浠表示,近期在宏观、政策等消息的影响下,房企融资有望好转,钢价的压力或有所减缓。在此影响下,钢价传导至原料端,钢厂利润回升带动钢厂的生产积极性,支撑铁矿石需求恢复预期。  不过需要注意的是,港口库存持续累库仍是拖累铁矿石价格的因素之一。数据显示,截至上周港口库存已连续第8周累库。上周全国45港进口矿库存环比增加100.49万吨至15106.2万吨,库存压力为近年来历史同期最大。  “四季度以来,虽然澳大利亚、巴西的发运量前期有所下滑,但上周可以看到在泊位检修结束后有明显回升。虽然四季度的海外供应增量确实较之前预期的要少一些,但国内的资源还是比较充足的。港口库存持续累库,截至11月23日,45港库存总量1.52亿吨,10月份以来累库1933万吨,高于去年同期水平2650万吨。供给未出现大幅减量,但需求端保持弱势,247家钢厂日均铁水产量已经降至201.98万吨的低位,导致港口库存持续累库,宽松的基本面格局势必会对铁矿石价格产生压制。”柳浠说。  从利润角度来看,东证期货铁矿石研究员许惠敏介绍,根据钢厂点对点利润测算,轮库周期结束后,钢厂利润或回到500—600元/吨。而且从检修计划推算,部分钢厂检修期集中在11月底,12月份铁水预计小幅恢复。从库存幅度推算,10月中旬以来,巴西等发货量偏低,对应11—12月份国内到港量偏低。供应短期偏低叠加需求端弱稳,港口库存有望在12月份结束累库甚至小幅下降。  不过,受访人士均不看好铁矿石反弹的持续性,主要因素是仍然受到需求端的压制。  “从基本面上看,由于后期钢厂处于采暖季环保限产期间,因此产量大规模复苏难度较大,因此铁矿石暂时不具备持续性的需求拉动。但南半球四季度的发货情况可能会对铁矿石的供应产生一定的影响,继而使得铁矿石价格的波动趋于复杂,预计铁矿石继续底部宽幅振荡的概率较大。”石头说。  供应方面,许惠敏表示,在有利润背景下,上游矿山主动缩量控制发货的持续性并不强。11月下旬以来,澳、巴等发货量均明显回升。  在柳浠看来,当前铁矿石基本面仍受到需求端的压制,铁水产量仍保持在低位,未见有明显回升趋势,且当前螺纹钢需求表现依然较弱,市场已逐步转入消费淡季。叠加高位的港口库存,在市场对地产回暖消息充分反映后,若未见明显的需求改善,矿价仍将继续弱势振荡。一旦成材价格压力减少,钢厂利润走扩,铁矿石价格仍存反弹的可能。  “从利润角度来看,地产端用钢需求的悲观预期虽有所修正,但考虑到当前终端需求旺季临近结束,在缺乏需求端驱动的情况下黑色产业链难有新增利润。即便供给端仍有约束,成材后续累库仍不可避免,价格不具备趋势性上行基础,对铁矿价格无法形成持续正反馈。”方正中期期货分析师梁海宽说。  此外,夏学钊表示,“碳达峰、碳中和”相关政策将在中长期内继续压制铁矿石需求。另外,铁矿石供应端在可预见的时间段内不会出现大规模缩减,供需基本面决定铁矿石价格将在中长期内面临压力。  供需边际小幅好转,钢材期货小幅反弹  近日钢材期货同样出现小幅反弹,不过反弹幅度不及原料端。昨日,螺纹钢、热卷主力合约日内冲高回落,尾盘跳水,分别下跌0.09%、0.61%,收报于4315元/吨、4423元/吨。  “近几个交易日,螺纹钢、热卷价格出现反弹,主要是由于前期价格跌幅较大,导致国内部分钢厂出现亏损。为了减少亏损,部分钢厂产线停产检修。需求端,受到地产资金紧张等因素影响,国内地产企业频频爆雷。近期市场预期国内地产政策将边际放松。”新湖期货黑色系分析师姜秋宇说。  据金信期货研究院黑色系研究主管盛文宇介绍,近两周钢材的微观周度数据显示供需边际小幅好转,虽然表观需求仍然同比偏低,但环比基本持平。钢厂因亏损及原料采购困难,造成了钢材产量的持续下行,供减需平的格局下,库存继续向往年的水平靠拢。此外,地产预期好转的迹象愈发明显,主要体现在地产高频销售好转、部分优质地产企业快速启动新一轮融资、地产债价格企稳。  事实上,钢材供应端产量自7月开始不断下行,一方面有政策压产的压力,另一方面有是钢厂亏损的自主性检修原因。盛文宇说,不过钢厂即期利润因为原料现货价格的快速坍塌,已经大幅上升。预计钢材产量在12月将有所上升。今年四季度终端需求基本已无指望,只能寄希望于钢厂冬储政策优惠,刺激贸易商补库。终端需求方面还需要等待政策的进一步支持,地产相关的产业链对经济的重要性不言而喻,各类调控矫枉过正之后的修复也是情理之中。  “从基本面看,当前国内钢材的上涨持续性有待验证。供应端,12月份钢厂有复产预期。同时由于焦炭价格大幅下调,国内钢厂的即期利润得到修复,利润并不会限制钢厂的复产力度。而需求端看,短期螺纹钢的需求将进入季节性消费淡季,需求将逐步走弱。但地产政策放松的预期支撑远月的成材价格。预计成材的反弹难以持续,价格将维持低位振荡。”姜秋宇说。  在盛文宇看来,钢材反弹行情短期的持续性预计尚可,库存依然会逐步下行,废钢价格出现反弹,预计将提升短流程炼钢成本,随着气温下降,钢材现货价格仍有下降空间,短流程的利润短期会受到挤压。如果12月部分省份高耗能电价再上调,那么短流程减产的速度可能会超出预期。  钢厂复产预期叠加供给减少,铁合金走高  黑色系集体反弹,铁合金的行情同样值得关注。硅铁主力合约2201站上9000元/吨的关口,涨幅为5.86%,处于近10日最高价;锰硅主力合约2201涨近5%,收于8382元/吨,创一周新高。  “周二日间,铁矿石和铁合金领涨整个商品市场,主要驱动是市场对12月生铁和粗钢产量环比回升的预期。由于今年1—10月粗钢和生铁产量已实现同比下降,使得年内剩余时间内钢厂供给端的约束有放松的可能性。基于需求端的改善预期,炉料端价格集体反弹,前期跌幅较大的铁矿石和铁合金反弹更为明显。”梁海宽说。  据一德期货铁合金研究员刘森介绍,自10月份高点以来,硅铁下跌超50%、锰硅下跌超40%,在如此大的跌幅之后近几个交易日铁合金出现反弹,究其缘由可用“成也萧何,败也萧何”来反馈,即前期的“需求下降”、“边际增产”和“成本坍塌”,在当前阶段驱动接近尾声。  “具体来看,反弹的原因有多方面:一是钢厂利润在原材料快速下跌之后得到修复,同时受部分钢厂完成年度限产任务后的复产预期影响,铁合金需求有边际增加预期;二是铁合金在现货加速下降之后部分高成本地区已经出现成本倒挂,供给开始减少,供需边际逐渐好转;三是锰矿在低发运和高成本的支撑下短期深跌概率不足,铁合金从成本端短期获得一定支撑。”刘森说,叠加近期黑色整体走势偏强,市场信心有一定恢复,修正了市场对铁合金过度悲观的情绪。  在刘森来看,当前决定铁合金走势的首要因素在于供应端,需求端虽有粗钢增产预期,但受制于采暖季华北区域限产,粗钢在2021年四季度和2022年一季度难以出现大幅度回升。在钢材利润得到一定的修复之后,叠加部分钢企完成年度限产,日粗钢产量大概率可由10月份的231万吨修复到后期的245万吨左右。从铁合金的供应端来看,后期存在边际收缩的预期,一是受制于合金价格快速下跌,高成本地区的利润出现倒挂,倒逼铁合金企业减停产;二是近期宁夏地区发布《关于2021-2022年冬春季部分工业行业开展错峰生产的通知》,在冬春季易出现大气污染时段加强生产管控。  梁海宽则表示,当前炉料端价格的反弹更多是交易预期,需求端后续实际改善幅度仍需密切观察,进而判定本轮反弹的持续性。但当前仍有安全边际较高的对冲策略。可以预见的是,12月铁合金整体供给端有边际收缩的预期,供应端压力要小于铁矿石。在需求基本一致的情况下,铁合金后续价格走势应强于铁矿石。  “从短期看,铁合金不存在持续上涨的预期。”刘森说,一是铁合金边际产量虽在下滑但整体仍相对过剩,短期铁合金的边际成本仍在走弱,如果现货出现反弹,减产速率会放缓;二是需求端虽有改善预期,但需求强度仍需观察。在供需两端尚未发生明显变化前,铁合金短期仍以反弹趋势看待,不宜过分乐观,但也不宜过分悲观。 .app-kaihu-qr { text-align: center; padding: 20px 0; } .app-kaihu-qr span { font-size: 18px; line-height: 31px; display: block; color: #4D4F53; } .app-kaihu-qr img { width: 170px; height: 170px; display: block; margin: 0 auto; margin-top: 10px; } $.ajax({ url: 'https://finance.sina.com.cn/tgdata/qhkh_tg_api.json', success: (d) => { if (!!d) { if(d.result.data.qrcode){ $('#app-qihuo-kaihu-qr').get(0).innerHTML = '' + d.result.data.pctext 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知乎第三季度营收、月活双增长 高投入拖累净利润率

发布时间:2021-11-29 19:22:14

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  知乎第三季度营收、月活双增长 高投入拖累净利润率  作者:吕倩  美东时间11月22日,问答式在线社区知乎(ZH.US)公布截至第三季度财报。截至2021年9月30日,未经审计的第三季度财务报告显示,知乎第三季度营收达8.235亿元人民币,同比增长115.1%;毛利润为4.248亿元,同比增长93%;平均月活跃用户(MAU)数量为1.012亿,较2020年第三季度增长40.1%,月活首次突破1亿。当日美股收盘,知乎股价8.195美元,涨3.6%;盘后跌1.04%至8.11美元。  知乎在核心数据保持增长的同时,亏损仍在扩大。财报显示,该季度公司净亏损为2.698亿元,2020年同期净亏损1.100亿元,同比扩大145%;不按美国通用会计准则(non-GAAP)调整后的净亏损为1.124亿元,较去年同期的7920万元同比扩大41.9%。而上个季度的净亏损与经调整净亏损分别为3.247亿元与1.936 亿元,相较而言本季度的亏损有所收窄。毛利润为4.248亿元,较2020年第三季度增长93.0%;毛利率下滑至51.6%,2020年同期为57.5%,上个季度约为59%。  具体业务层面,知乎该季度广告收入为3.211亿元,较去年同期增长38.9%;商业内容解决方案业务收入2.78亿元,同比增长511.9%;付费会员业务收入1.78亿元,同比增长95.8%;包括在线教育和电商等在内的其他收入为4570万元,同比增长202.6%。其中线上广告营收占比39%,商业内容解决方案营收占比34%,此前单一的广告收入来源占比情况得到改善。商业内容解决方案是知乎于2020年初推出的商业化模式,主要是为商家和品牌提供基于内容的线上营销解决方案,即内容电商。  营收增长但利润率下滑的背后,是成本的提高与投入的扩大。财报显示,该季度知乎主营业务成本从去年同期的1.63亿元增加至3.99亿元,大增144.79%,主要出于知乎广告服务和内容相关成本的增加,以及用户快速增长所导致的云服务和带宽成本增加。  电商业务与短视频行业投入逐渐成为当下知乎的重点方向。财报电话会上,知乎首席执行官周源表示,内容商业方案“知+”业务同比上涨速度非常快,超过了五倍,环比也有30%的增长,越来越多的品牌商家们也都参与其中。截至三季度末,知乎带货内容产生的商品交易总额为49.7亿元,同比增长92%。三季度日均订单量同比增长31%,这一过程中转化率同比增长了接近200%。  “知乎电商业务的商业模式正在不断地探索和演进当中,会持续地推荐带货与品牌和商家的营销这样的业务整合,最大可能地提升变现的效率。同时也会探索在社区内闭环的电商平台模式,以及持续推进自营的业务和我们自有的品牌在站内闭环的电商化。”周源称。  至于视频业务,周源并未提及其具体市场份额或者日活月活数据,他表示视频业务现阶段的重点是提升有获得感的视频在整个社区生态的数量和消费体验,这也是知乎视频长期差异化和竞争力的核心部分。  就本季度而言,周源表示在加大了站内获得感内容的分发和曝光之后,内容互动率等基础数据有了明显的提升,比如人均分享、收藏等,尤其对用户的留存也有很正向的影响,用户的次月留存率在本季度跟上一季度环比提升了1个百分点。“在整个社区大盘里面产生的新视频的消费需求还是非常旺盛的。随着规模的扩大,我们会通过内容的驱动覆盖更多的新用户群体。”  截至9月底,知乎持有现金及现金等价物、定期存款,受限资金和短期投资总额为76亿元。成都沐足店有哪些服务【搜抖音=vvvbbbnnn8】成都大学生接活【搜抖音=vvvbbbnnn8】成都美女上门服务热线电话号码【搜抖音=vvvbbbnnn8】成都便宜的学生服务【搜抖音=vvvbbbnnn8】成都到位上门服务app【搜抖音=vvvbbbnnn8】

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